Банк "Открытие": Банк России допустил существенный дальнейший рост ключевой ставки

Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления "Открытие Research" банка "Открытие":

"На первом в этом году заседании Совета директоров Банк России повысил ключевую ставку до 9,5% и обновил прогноз ее среднегодового уровня. Он допускает сценарии и ее снижения до 7-7,5% к концу года, и рост до 12% к его середине. Ожидания Банка России по инфляции, по мнению "Открытие Research", остаются достаточно оптимистичными: если они не сбудутся, прогноз ключевой ставки может быть повышен на заседании в конце апреля. Сегодняшнее решение будет способствовать дальнейшему росту ожиданий рынка в отношении уровня ставок и стоимости банковских продуктов. Однако, несмотря на дальнейшее ужесточение монетарной политики, регулятор сохранил прогнозы роста портфеля ипотеки (15-19%) и необеспеченного кредитования (13-17%) на высоком неизменном уровне.

Банк России ожидаемо повысил ключевую ставку на 100 б. п. до 9,5% и сохранил дальнейшую возможность ее увеличения на фоне того, что динамика роста цен опережает октябрьский прогноз регулятора, а проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Так, на конец года инфляция составила 8,4% по сравнению с прогнозом на уровне 7,4-7,9%. Однако наиболее важным и неожиданным итогом заседания стал резкий пересмотр ожиданий по уровню ключевой ставки в 2022 г.

Согласно новому прогнозу, среднегодовой уровень ставки составит от 9-11% по сравнению с 7,3-8,3% в октябрьском прогнозе. Если не состоится внеочередное заседание, диапазон среднего уровня ставки с 18 марта до конца 2022 г. может быть оценен как 9,1%-11,5%. Он допускает достаточно широкий набор сценариев - как стабилизацию ставки на следующем заседании и ее первое снижение 28 октября с последующим снижением до уровня 7-7,5% на самом последнем заседании года, так и дальнейший рост до 12% к середине года без ее изменения до конца 2022 года. Середина между наиболее пессимистичной и оптимистичной траекторией соответствует динамике, при которой ключевая ставка вырастет до уровня 10,5-10,75% к середине года и постепенно снизится до 9,5% к его концу. Несмотря на дальнейшее ужесточение монетарной политики, Банк России сохранил прогнозы роста портфеля ипотеки (15-19%), необеспеченного кредитования (13-17%), ВВП (2-3%), повысив прогноз расходов населения в реальном выражении с 1-2% до 2,3-3,3% и снизив ожидания по росту экспорта с 5-7% до 4-6%.

Вызывают озабоченность и новые ожидания регулятора по инфляции: прогноз на конец 2022 г. был пересмотрен с 4-4,5% до 5-6%, а прогноз среднегодового уровня цен с 5,2-6,0% до 6,8-7,7%. При таких параметрах наиболее пессимистичному сценарию соответствует траектория роста цен, пик которой едва ли превысит 9,1% г/г, что по нашим оценкам может произойти уже к середине марта. По мнению регулятора, годовые уровни роста цен уже находятся вблизи пиковых значений - резкого увеличения не ожидается, при этом разворот к устойчивому замедлению может произойти в конце первого - во втором квартале. Пик месячной инфляции с устранением сезонности по мнению Эльвиры Набиуллиной был пройден в октябре (1,1% по оценке "Открытие Research"). Если ожидания Банка России не сбудутся, то уже к следующему обновлению прогноза 29 апреля верхняя граница коридора процентной ставки может быть вновь сдвинута вверх.

В отношении возобновлении покупки валюты Э.Набиуллина заявила, что решение не зависит от какого-либо уровня курса рубля или величины его колебаний: оно будет зависеть от собственной оценки регулятора волатильности рынка, его ликвидности и других параметров. Отложенные покупки будут растянуты во времени, чтобы их влияние на динамику рынка было минимальным. При этом текущий прогноз Банка России предполагает, что отложенные покупки будут реализовываться до конца 2023 года.

Курс доллара к рублю в моменте не отреагировал на решение Банка России повысить ставку на 1,0 п.п., однако к 16:00 незначительно вырос - в пределах 20 коп. - до 75,2 руб./дол. Доходности трехлетних ОФЗ после решения ЦБ выросли на 18 б.п. до 9,98%. Трехмесячные и шестимесячные свопы к ключевой ставке продемонстрировали схожую динамику и к 16:00 достигли уровней в 10,15% и 10,72%, отражая ожидания повышения ключевой ставки до 10,5% на следующем заседании и до 11,5% на горизонте шести месяцев. Российский рынок акций по индексу Московской биржи проигнорировал решение Банка России, т. к. находился под воздействием глобальных тенденций.

Решение и прогноз Банка России будет способствовать дальнейшему увеличению ожиданий рынка в отношении роста рыночного уровня процентных ставок, что найдет свое отражение и в стоимости банковских продуктов".

Банк "Открытие" входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утвержденный Банком России. "Открытие" развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. Дочерние компании банка занимают лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка: страховые компании "Росгосстрах" и "Росгосстрах Жизнь", "Открытие Инвестиции" (бренд, включающий продукты брокера и УК "Открытие"), "НПФ Открытие", АО "Балтийский лизинг", ООО "Открытый лизинг", ООО "Открытие Факторинг", "РГС Банк", АО "Таможенная карта". Надежность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА ("АА (RU)"), Эксперт РА ("ruAA") и НКР ("АA+.ru"), а также международными агентствами Fitch ("BB+") и Moodyʼs ("Ba2"). Стратегия развития банка предусматривает увеличение скорости, повышение качества обслуживания клиентов, а также реализацию передовых финтех-идей.

Последние комментарии

Сергей Устюгов 25 сентября 2024 11:11 Клиенты Сбера могут оплачивать улыбкой покупки в модном сегменте

Это не только повышает скорость обслуживания, но и делает его удобным и современным. Оплата по улыбке ускоряет процесс, позволяя клиентам без лишних действий завершить покупку.

Максим Гусев 09 сентября 2024 09:36 Специалисты рассказали, как телефонные мошенники запугивают своих жертв

Такие схемы опасны, так как жертвы находятся под сильным психологическим давлением и перестают доверять своим близким. Это напоминает нам о важности быть бдительными и не бояться делиться с близкими подозрительными ситуациями.

Максим Гусев 06 сентября 2024 10:04 Сбер представит технологические сервисы на ВЭФ-2024

Снижение цен на новостройки делает их более привлекательными, особенно с учетом цифровизации сделок и программы семейной ипотеки. Надеюсь, что такие меры действительно сделают жилье более доступным для широкого круга граждан.

Алексей Воробьев 01 августа 2024 09:22 Совет Федерации поддержал идею создания единого координирующего органа в сфере кибербезопасности

Координация всех усилий в одном органе поможет более эффективно защищать данные граждан и противостоять мошенникам.

Сергей Устюгов 29 июля 2024 11:51 Сбер рассказал предпринимателям Поволжья, как внедрить в бизнес искусственный интеллект

Особенно понравилась часть конференции, где участники могли посоревноваться с ИИ в прогнозировании спроса. Это отличный способ показать, насколько точны и полезны могут быть ИИ-модели.

Фото на сайте

Все фотогалереи

Новости раздела

Все новости
Архив
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 1 2 3 4 5 6