Если вы нашли ошибку в тексте - выделите ее и нажмите CTR+Enter
Не многие компании Самарской области используют в своей деятельности такой инструмент, как облигации, которые дают возможность занять деньги по ставкам ниже, чем у банков. Впрочем, пока рынок облигаций страны не так сильно развит и не очень доступен для самарских компаний. Текущий год может отбросить это развитие назад.
Рынок рублевых облигаций в последнее время становился все более привлекательным для российских компаний. Согласно данным Федеральной службы по финансовым рынкам, по итогам 2011 года российским корпоративным эмитентам удалось мобилизовать на облигационном рынке более 940 млрд рублей. В текущем году эксперты оценивают потенциальный объем новых рублевых размещений в 1,5 трлн рублей, что составляет около 3% ВВП страны. Для больших компаний этот сегмент является важным инструментом привлечения пассивов по сравнительно низким ставкам - 7-9% годовых. Эти ставки ниже банковских, поэтому при больших объемах экономия существенная.
Текущий уровень рублевой ликвидности на рынке облигаций вполне отвечает потребностям эмитентов. Многие из них осознанно разрабатывают программы привлечения средств в расчете на российский рынок. Подобным образом многие самарские компании уже привлекли значительные ресурсы.
В частности, в настоящее время на рынке обращаются 4 выпуска облигаций правительства Самарской области (на 5 млрд рублей - размещены в 2007 году под 6,98% годовых; на 8,3 млрд рублей - размещены в 2008 году под 9,3%; на 2,425 млрд рублей - размещены в 2009 году под 15% годовых; на 12,2 млрд рублей - размещены в 2011 года под 7,7%), «КуйбышевАзота» (разместили на 2 млрд рублей в 2011 году под 8,79% годовых), Первобанка (1,5 млрд рублей в 2010 году под 8,1-10%; 1,5 млрд рублей в 2011 году под 7,49%).
В начале марта Русфинанс Банк разместил очередной выпуск облигаций серии БО-2. Объем размещения составил 4 млрд рублей. Книга заявок на покупку облигаций была открыта с 1 по 2 марта. В ходе маркетинга подано 46 заявок от инвесторов со ставкой купона в диапазоне от 8,5% до 9% годовых. Спрос на биржевые облигации Русфинанс Банка серии БО-02 составил около 8 млрд руб. Процентная ставка первого купона определена в размере 8,75% годовых. Ставка 2-3 купонов приравнена к ставке первого. Срок обращения займа составит три года. Облигации имеют шесть полугодовых купонных периодов. Организатором размещения выступают Росбанк и «Тройка Диалог». Эти облигации, как и все предыдущие 13, размещены для привлечения средств на выдачу кредитов банка. Такова модель работы Русфинанс Банка, который традиционно привлекает средства для своей работы на этом рынке.
Рынок облигаций в России сейчас находится только в зачаточном стадии своего развития, комментирует топ-менеджер одного из самарских банков. В западных странах, например, 50% от всех привлеченных средств привлекается путем выпуска облигационных займов. Что касается России, то, по данным ФСФР, в структуре новых размещений на рынке рублевого долга эмитенты без рейтинга в 2011 году составили почти 50%. В целом доля компаний третьего эшелона (наиболее рискованные, небольшие компании) в общей капитализации рынка на конец года превысила 15%. Проблемы с размещением рублевых облигаций, в основном, существуют у компаний малого и среднего бизнеса, которые недостаточно надежны с точки зрения большинства инвесторов. Поэтому малый и средний бизнес пока на этот рынок не выходят
Опасности 2012 года
Мина замедленного действия сейчас находится в еврозоне. Если европейским странам не удастся урегулировать все свои риски, то мир может накрыть второй волной кризиса. Особые опасения вызывает ситуация с Грецией. В Брюсселе Еврогруппа приняла принципиальное решение о запуске второй программы помощи Греции в размере 130 млрд евро на период с 2012 по 2015 год. Но от Греции требуются новые жертвы: на днях она была вынуждена в рамках программы сокращения задолженности страны обменять свои старые облигации номиналом больше чем 178 млрд евро на новые долгосрочные бонды.
Вызывает большие опасения состояние экономики Португалии, Исландии, Ирландии, Испании, Китая, Японии, Италии и США. Если рост долгов этих стран выйдет из-под контроля, то последствия могут быть необратимы.
Мировая экономика отступила от края пропасти и показывает признаки восстановления в еврозоне и США, но высокий уровень госдолга в развитых странах и рост цен на энергоресурсы остаются ключевыми факторами риска. Такое мнение высказала глава Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард, выступая в Пекине. «Мировая экономика может находиться на пути к восстановлению, но права на ошибку нет, и пространство для маневра сильно ограничено», - сказала Лагард, слова которой передает Reuters. Она обратила внимание на улучшение макроэкономических показателей в США и на усилия Европы по борьбе с греческим долговым кризисом, как на доказательства правильности выбранного международным сообществом курса на противодействие кризису.
По ее словам, «благодаря совместным усилиям мировая экономика отступила от края пропасти, и у нас теперь есть причины быть более оптимистичными». «Однако оптимизм не должен вызвать ложного ощущения безопасности, - подчеркнула глава МВФ. - По-прежнему существуют масштабные экономические и финансовые вызовы, с которыми мы должны справиться».
Проблемы в Европе уже стали отражаться на российском рынке. С конца минувшего года в России стал наблюдаться рост средних ставок по вкладам и кредитам. В среднем ставки выросли на 1,5-2%. Это происходило из-за того, что европейский рынок заимствований закрылся для российских банков (вследствие кризисных явлений в Европе), и они стали ощущать некоторую потребность в ликвидности. Поэтому они стали повышать ставки по вкладам, чтобы привлечь средства от населения. Естественно, что вслед за ними начали расти и ставки по кредитам. «Депозитные ставки являются индикатором рынка облигаций, - объяснил представитель Первобанка. - Чем они больше, тем выше ставка размещения облигаций». Первобанк планирует разместить еще два облигационных займа по 2 млрд рублей каждый. «Сейчас нам пока не требуется дополнительного фондирования, - рассказали в банке. - Если такая потребность возникнет, мы разместим облигации. Если рынок не будет удачным для этого, то есть еще много других способов пополнения пассивов».
Также в текущем году свой крупнейший облигационный заем в истории на 15 млрд рублей намерена разместить Самарская область. В министерстве управления финансами Самарской области говорят, что в случае ухудшения ситуации на рынках область может обратиться к кредитным займам.
Впрочем, причин для беспокойства у правительства не так много, считает генеральный директор ИК «Восток-инвест» Владислав Зотов. «Правительство Самарской области - это субфедеральный заемщик, - говорит эксперт. - Такие эмитенты всегда пользуются большим спросом у инвесторов, так как риски в данном случае минимальны».
Зотов настроен оптимистично. «Я не жду никакой второй волны кризиса, - отмечает он. - Наблюдавшийся в конце минувшего года кризис ликвидности сошел на нет. Рынок облигаций находится на докризисном уровне. Меры, предпринимаемые правительством страны, на мой взгляд, удерживают ситуацию».
С ним отчасти соглашается и главный экономист УК «Финам-менеджмент» Александр Осин, который отмечает улучшение ситуаций на рынках. «Рынок испытал рост ставок и сокращение объема эмиссии на фоне финансово-политической нестабильности в мире в прошлом году, - рассуждает он. - Но в текущем году отмечается и сокращение оценочных рисков вложений, и усиление стремления регуляторов к поддержке инвестиций, и сравнительно высокий уровень инвестиций банков на сегменте кредитования, что может способствовать перемещению интереса инвесторов на рынок ценных бумаг». По оценке Осина, ближайшие кварталы будут отмечены сокращением среднего уровня ставок, которые сейчас даже для крупных эмитентов составляют около 8,4% годовых - против 7,5% в середине прошлого года.
Александр Осин,главный экономист УК «Финам-менеджмент»:
- Я оцениваю риски ускорения инфляции в текущем году как сдержанные. Основные риски на рынке облигаций в этом году связаны с внутриполитическим противостоянием в ведущих странах, где сейчас проходят выборы, хотя эти же риски создают повышенную потенциальную среднесрочную возможность вложений на рынке. Кроме того, по-прежнему «мягкая» монетарная политика финансовых властей развитых стран сопровождается эпизодическими всплесками внешнеполитических рисков.
Владимир Колычев, главный экономист «Росбанка»:
- Приток «бесплатной» ликвидности по каналу интервенций сменился оттоком, западные рынки капитала закрылись, и банкам пришлось искать другие источники фондирования, в том числе поднимать ставки по депозитам до уровня, на котором существует потенциальный спрос от населения и юридических лиц. Естественно, учитывая всю неопределенность в конце прошлого года, произошел некоторый «перехлест» роста ставок. Поэтому сейчас мы наблюдаем снижение темпов роста.
Всё-таки какие алчные люди,что бизнес, что администрация. Губанова на этом участке узенькая улочка. Кто подумал, как будут выезжать по ней столько машин на Ново-Садовую и Солнечную? Куда пойдут дети? В какой поликлинике будт лечить детей? Всем всё пофиг. И тем, кто купит там квартиры и будет скулить, что все плохо.
Что за глупость, ты должен согласно требований Закона все это сделать, а не требовать с кого то. Не знаешь - спроси кто знает.Они идут тоби навстречу, упрощая твоюже жизнь, а я не могу не хочу. Хотельщик ты наш.
Что это еще за чухня??? Пусть представят текст договора под которым я должен поставить подпись, пусть отдадут мне мой экземпляр с их подписью. А этот непонятный штрихкод пусть себе на зад прилепят.
Почему вы думаете, что не понадобится? Я год с ней откатала. Пригодилась еще как, и не раз. Прямо выручала. Знакомые суды с ними проходили. На юристов больше, чем на карту потратили в итоге.
Да, в будущем ИИ заменит многих специалистов, так что очень хорошо, что Сбер дает возможность нашим детям познакомиться с ним поближе. Ну и для саморазвития полезно будет.
Последние комментарии
Всё-таки какие алчные люди,что бизнес, что администрация. Губанова на этом участке узенькая улочка. Кто подумал, как будут выезжать по ней столько машин на Ново-Садовую и Солнечную? Куда пойдут дети? В какой поликлинике будт лечить детей? Всем всё пофиг. И тем, кто купит там квартиры и будет скулить, что все плохо.
Что за глупость, ты должен согласно требований Закона все это сделать, а не требовать с кого то. Не знаешь - спроси кто знает.Они идут тоби навстречу, упрощая твоюже жизнь, а я не могу не хочу. Хотельщик ты наш.
Что это еще за чухня??? Пусть представят текст договора под которым я должен поставить подпись, пусть отдадут мне мой экземпляр с их подписью. А этот непонятный штрихкод пусть себе на зад прилепят.
Почему вы думаете, что не понадобится? Я год с ней откатала. Пригодилась еще как, и не раз. Прямо выручала. Знакомые суды с ними проходили. На юристов больше, чем на карту потратили в итоге.
Да, в будущем ИИ заменит многих специалистов, так что очень хорошо, что Сбер дает возможность нашим детям познакомиться с ним поближе. Ну и для саморазвития полезно будет.