Параметры долга

"Государственный долг Самарской области достиг критических размеров. Через два года, при сохранении текущего темпа наращивания долга, он достигнет предельных размеров, и Самарская область, согласно Бюджетному кодексу, потеряет возможность брать заимствования", - заявил вскоре после назначения губернатор Самарской области Николай Меркушкин. Перед новым министром управления финансами Самарской области Сергеем Кандеевым была поставлена задача - изменить подход к формированию бюджета и занимать только в тех случаях, когда это необходимо.
Основными задачами долговой политики Самарской области в 2012-2014 годах являются сохранение государственного долга на экономически безопасном уровне и привлечение заемных ресурсов на погашение ранее привлеченных долговых обязательств Самарской области и финансирование дефицита областного бюджета, говорится на официальном сайте министерства управления финансами. По состоянию на октябрь, объем государственного долга региона составил 35,561 млрд рублей. В частности, 9,6 млрд рублей приходится на ссуды и кредиты из федерального бюджета, 24,4 млрд рублей на ценные бумаги и еще 1,5 млрд рублей на областные государственные гарантии. Таким образом, по отношению к доходам области в текущем году на госдолг приходится около 34%, при этом законом об областном бюджете верхняя планка установлена в размере 40%. Общая же долговая нагрузка бюджета составляет 42% (максимум - 45%).

"На протяжении последних лет объемы привлекаемых государственных заимствований Самарской области направляются на формирование "бюджета развития" региона и за счет них осуществляется около половины всех капитальных расходов", - отмечается на сайте минфина.

Привлекут займы

Председатель комитета Самарской губернской думы по бюджету, финансам, налогам, экономической и инвестиционной политике Алексей Ушамирский ранее заявлял в интервью, что до 2015 года область намерена снизить уровень долговой нагрузки с 42,6% до 25,2%. "Губернатор неоднократно обращал внимание депутатов на необходимость сокращения долговой нагрузки на бюджет, и в этом мы окажем ему всяческую поддержку", - говорил депутат. Согласно принятому бюджету Самарской области на 2013-2015 годы к 2015 году объем госдолга сократится на 6,9 млрд рублей. Однако в связи с тем, что до настоящего времени правительством РФ пока не определены порядок и сроки повышения заработной платы отдельным категориям работников бюджетной сферы, а также порядок и формы расходов субъектов РФ, связанных с подготовкой к ЧМ 2018 года, сроки и объемы поэтапного снижения общего объема государственного долга могут быть изменены. В 2013 году расходы на обслуживание государственного долга запланированы в сумме 2,97 млрд рублей.

Область не стала отказываться от практики привлечения облигационных займов. В 2013 году регион планирует разместить облигационный заем на 8,3 млрд руб., в 2014 - на 7,5 млрд и в 2015 - на 6 млрд рублей. Впрочем, в министерстве управления финансами не исключают использования других инструментов привлечения средств. "В целях повышения эффективности управления долгом при необходимости возможно использование различных долговых инструментов, что обеспечит финансовую гибкость и снизит зависимость области от рыночной конъюнктуры", - отмечается на сайте ведомства.

"Принимая во внимание объемы займов, долговую нагрузку региона и текущую ситуацию на рынке облигаций, можно предположить, что диапазон ставок при размещении будет в районе 9-10%", - говорит аналитик ИК "Финам" Антон Сороко. Аналитик ИК "Инвесткафе" Екатерина Кондрашова более оптимистично смотрит на перспективы региона - 8% годовых. По словам Сороко, размещение облигационных займов способствует рефинансированию краткосрочных обязательств, улучшению условий кредитования и увеличения доли долгосрочных долговых обязательств. "Тем самым свободные средства будут направлены на погашение коротких займов и снижение долговой нагрузки субъекта РФ. При этом из планов региона видно, что объемы займов будут постепенно снижаться к 2015 году", - говорит эксперт.

"Снижение объема госдолга произойдет в результате повышения доходов Самарской области. Кроме того, в случае необходимости Самарской областью могут быть привлечены средства на рефинансирование ранее выпущенных долговых обязательств, также будущие займы в 2013 году будут погашены за счет перераспределения бюджетных ассигнований", - рассуждает, в свою очередь, Кондрашова.
"В ближайшие годы особое значение будет иметь формирование равномерного графика погашения государственного долга, позволяющего избежать "пиковых" выплат. Именно поэтому Самарская область все-таки не стала отказываться от этой практики. "Полагаем, что высокие кредитные рейтинги и лидирующие позиции на рынке ценных бумаг субъектов Российской Федерации позволят Самарской области и в дальнейшем эффективно привлекать средства для социально-экономического развития области. Проведение взвешенной налоговой и долговой политики позволит обеспечить долгосрочную сбалансированность и устойчивость бюджетной системы Самарской области", - отметили в министерстве.

В зеркале рейтинга

Самарская область сотрудничает с крупнейшими международными рейтинговыми агентствами Standard&Poor's и Moody’s Inverstors Service с 1997 года. С 2000 года международный кредитный рейтинг Самарской области неуклонно повышался, и в настоящее время уровень кредитного рейтинга является наиболее высоким за все время присвоения рейтингов региону.

8 июня 2012 года международным рейтинговым агентством Standard&Poor’s был подтвержден рейтинг области - долгосрочный кредитный рейтинг эмитента на уровне "ВВ+" с прогнозом "Стабильный" и рейтинг по национальной шкале на уровне "ruAA+".

Сохранению рейтинга региона на высоком уровне, по мнению рейтингового агентства, способствовали хорошие бюджетные показатели в среднесрочной перспективе, положительная кредитная история и умеренная долговая нагрузка, а также достаточная ликвидность областного бюджета.

В настоящее время по уровню кредитного рейтинга по шкале Standard&Poor’s Самарская область находится в одной группе с Республикой Башкортостан, Красноярским краем, Свердловской, Ленинградской и Челябинской областями, Сургутом, уступая только Москве, Санкт-Петербургу, Ханты-Мансийскому АО и Ямало-Ненецкому АО. Рейтинг Moody`s "Ba1" также является одним из самых высоких в стране.

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга "ФИНАМ":
- Госдолг Самарской области действительно выше средневзвешенной задолженности по субъектам РФ, тенденция борьбы с избыточной долговой нагрузкой наметилась сейчас во многих субъектах РФ. Например, долговая нагрузка Республики Татарстан до получения отсрочки составляла более 80% от доходной части бюджета. С учетом рассрочки в краткосрочном периоде долг составит чуть меньше 20 млрд рублей, или чуть меньше 20%, что ниже средневзвешенной доли по субъектам РФ. Поправки Минфина в закон о бюджете предполагают реструктуризацию задолженности не только Татарстана, но и Сочи, в пределах расходов на подготовку к проведению Олимпиады 2014 года.

 
Екатерина Кондрашова, аналитик ИК "Инвесткафе":
- Снижение объема госдолга произойдет в результате повышения доходов Самарской области. Кроме того, в случае необходимости Самарской областью могут быть привлечены средства на рефинансирование ранее выпущенных долговых обязательств. Госдолг Самарской области, по данным Минфина, составляет 33,8 млрд рублей. Наблюдается общая тенденция возрастания объемов госдолга в бюджетах субъектов РФ, который составляет 1,1 трлн рублей. Однако говорить о какой-то сложившейся закономерности не представляется возможным, так как госдолги регионов довольно сильно разнятся по размерам. В Республике Татарстан, например, долг составляет 79,3 млрд рублей.